第127是大力丸，也是毒药
交恶春秋之后，腾讯的股价长期徘徊在4港元。
以4港元计价，腾讯市值67.2亿港元；以10港元计价，腾讯市值168亿港元。
也就是说，马化腾的坚持，蒸发了100亿港元。
这可是100亿港元！
腾讯的大股东MIH，再财大气粗，也粗不到无视百亿港元蒸发。忆起此前破六破七破八破九不断高扬的股价，再对比眼前的惨淡，MIH的股东忍不住想揍马化腾一顿。
公司运营中，除非是真正意义上绝对控股，否则所谓的投票权、控股权，都是虚名而已。同样是皇帝，开国太祖朱元璋和亡国崇祯朱由检，绝对是截然不同的概念。如果前景光明，股东乐得分享红利，无事无非很少干涉公司战略走向；而若前景晦暗，不但股东不满意，管理层亦将失去尽忠信心。你的投票权、股权比例再高又如何，股东联合管理层达成一致意见，瞬间架空你；即使绝对控股到家族企业、个人企业，管理层也能用脚投票选择散伙离开。
控股权只是一堆数字。
它很好用，很多时候都有用，却终究不是万能的。
没有谁因为你的股权比例高，就任劳任怨为你无私奉献。
马化腾若想说服股东支持他，若想说服腾讯管理层走他裁定的道路，必须向利益相关者证明自己的能力。否则，今日的曾李青，就是明日的马化腾，极大概率被管理层和股东联合逐出腾讯。事实上，腾讯创始人团队现在已经开始质疑马化腾的能力，觉得他缺乏脚踏实地精神。
《QQ堂》如果运营成绩良好，不必苛求它大火，销售收入能有春腾游戏分红的二分之一或三分之一，马化腾就能宣告胜利，向股东和管理层证明腾讯是可以独自运营网络游戏的。然而，《QQ堂》玩砸了，最高同时在线人数长时间徘徊在一万之下。
春腾游戏运营的《舞林萌主》，2005年1月月度销售额为5164万元，最高同时在线人数高达97万之巨。短短半年时间发酵，《舞林萌主》就借势QQ流量变现把最高同时在线人数刷到97万，极有可能成为华国第一款超越百万同时在线的作品。由于休闲音乐舞蹈游戏的特性，《舞林萌主》玩家氪金程度远逊《十国春秋》玩家，可论及玩家群体规模和质量，《舞林萌主》已经超过《十国春秋》。智宇科技调查显示，与《舞林萌主》的合作推广活动，最少促销了15万台MP3播放器。
如果没有《舞林萌主》，《QQ堂》项目败了也就败了。
即使没有春腾游戏的利好消息，腾讯也能凭借2004年的11.4亿元年营收和4.46亿元利润慢慢向前发展。《QQ堂》失败了还有《QQ幻想国》，《QQ幻想国》失败了还可继续尝试代理运营，腾讯总能在一次又一次失败中成长起来。
可惜，腾讯已经有了春腾游戏，已经有了《舞林萌主》。
春腾游戏和《舞林萌主》是一颗大力丸，夸张的同时在线人数和不断刷新的月销售额，带动了腾讯股价快速增长；春腾游戏和《舞林萌主》又是毒药，它用过高的期望剥夺了腾讯缓慢发展网络游戏的权力。谁都明白自主运营才是最优策略，可是既然有了春腾游戏的拔苗助长，谁还愿意等待马化腾一步一脚印慢悠悠发展腾讯的网络游戏？
市场经济才不崇拜自力更生。
凡此种种，《QQ堂》失败之后，马化腾遇到的压力空前强大。
为了缓释压力，马化腾逼迫研发团队拼命加快进度，2005年1月底就开始内测《QQ幻想国》。或许苦尽甘来，《QQ幻想国》内测反响相当不错，瞧这趋势，即使达不到《十国春秋》高度，也能成为马化腾向股东和管理层证明能力的一款合格作品。
马化腾把赌本倾注《QQ幻想国》期间，春秋网络第三款游戏《魔兽世界》开始公测运营。2005年2月28日，春秋网络启动《魔兽世界》限量公测，解决若干bug之后，于3月21日正式公测。
《魔兽世界》是暴雪的作品，春秋网络无法进行功能型创新，也无法进行技术型改造。春秋网络能够做到的，仅是保障服务器等基础运营环境，尽己所能排除外挂和私服困扰。然而，这已经够了，3月21日到3月27日，《魔兽世界》的同时在线快速刷新到70万，缔造了《十国春秋》和《求生之路》都无法做到的记录。
回顾春秋网络的2005年第一季度业绩，《十国春秋》营收6.3282亿元；《求生之路》营收1.4582亿元。《魔兽世界》点卡价格为每小时0.5元，70万最高同时在线到了正式运营若能折算为20万平均在线，每月销售额就能高达7200万元之巨。这意味着，春秋网络每季度都有一亿多美元的收入，而且《求生之路》和《魔兽世界》都是极具潜力的新增长点。
《魔兽世界》的70万玩家同时在线，为了春秋网络赴美上市扫清了最后障碍。
为了配合纳斯达克上市，春秋网络很早之前就重新调整了股权分布。
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